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Degussa neutral
12.05.2004
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten die Aktie des deutschen Unternehmens Degussa (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) unverändert mit "neutral".
Degussa habe ein qualitativ schwaches Portfolio und zudem einen Free Float von lediglich 7%. Es sei wahrscheinlich, dass der E.ON-Anteil von 43% in den nächsten beiden Jahren auf den Markt komme. Das EBIT für das 1. Quartal 2004 liege mit 217 Mio. EUR über der Prognose von 193 Mio. EUR. Im gleichen Quartal des vergangenen Jahres habe das Unternehmen ein EBIT von 207 Mio. EUR erzielt. Das Nettoergebnis im 1. Quartal betrage 89 Mio. EUR. Einige Änderungen hätten sich durch die Umstellung der Rechnungslegung von US-GAAP auf IFRS ergeben. Überraschend positiv seien die Zahlen in den zyklischen Sparten ausgefallen. Der wichtigste Absatzmarkt sei die Region Nordamerika. Die Bereiche Pharma und Landwirtschaft hätten unter Druck gestanden.
Die EPS-Schätzung der Experten für das Jahr 2004 betrage 1,60 EUR, für 2005 erwarte man ein EPS von 1,98 EUR. Auf dieser Basis ergebe sich ein 2004-KGV von 17,6. Das KGV für 2005 liege bei 14,3. Das Volatilitätsrisiko für die Aktie sei überdurchschnittlich.
Vor diesem Hintergrund halten die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch an ihrem Rating "neutral" für die Aktie von Degussa fest.
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